Como a engenharia financeira pode salvar vidas

Após tragédias pessoais, o professor do MIT Andrew Lo criou uma nova estrutura de financiamento para a biotecnologia. Um de seus alunos lançou uma startup baseada nele.

Andrew Lo, diretor do Laboratório de Engenharia Financeira do MIT, fala à multidão durante uma palestra na conferência Amazon Re:MARS sobre robótica e inteligência artificial no Aria Hotel em Las Vegas, Nevada, em 6 de junho de 2019. (Foto de Mark RALSTON/AFP) (O crédito da foto deve ser MARK RALSTON/AFP via Getty Images)

Andrew Lo é uma lenda nas finanças.

Nomeado um dos Tempo 's 100 pessoas mais influentes em 2012 — com a revista descrevendo ele como um cruzamento entre Charles Darwin e Adam Smith - o professor de finanças do MIT ensinou uma geração de quants de fundos de hedge.



Embora o termo “engenharia financeira” geralmente receba uma má associação, o trabalho de Lo no campo da biotecnologia pode levar a curas inovadoras.

Quase uma década atrás, Lo perdeu sua mãe…

… e 5 outras pessoas próximas a ele ao câncer ao longo de um período de 4 anos, de acordo com um Bloomberg relatório.

Após essas tragédias, Lo começou a ver como a engenharia financeira poderia ajudar a encontrar curas para doenças raras. Em sua pesquisa, Lo descobriu que muitas startups de biotecnologia não conseguem financiamento por causa do que é conhecido como o “vale da morte”.

Um novo medicamento bem-sucedido pode render US$ 2 bilhões por ano durante uma década e custar apenas US$ 200 milhões para ser criado... no entanto, a chance de sucesso é baixa (5%); mesmo com essa recompensa, muitos investidores recusam o risco.

E se você pudesse juntar o risco, no entanto?

Lo propôs a criação de um fundo de US$ 30 bilhões para financiar 150 startups de biotecnologia (US$ 200 milhões cada). O principal insight foi que cada startup tinha como alvo uma doença diferente (e não relacionada).

O motivo: Lo queria que todas as apostas de startups fossem completamente não correlacionadas, o que significa que a falha de uma teria efeito zero ou relação com a outra.

Usando esse modelo, sua pesquisa mostrou que as chances de encontrar:

  • Uma droga = 99%+
  • Cinco drogas = 87%+

Efetivamente, essa abordagem reduziu o risco de financiamento de biotecnologia para os investidores mais conservadores (e maiores) do mundo.

Neil Kumar — um dos alunos de Lo — usou a estrutura

E lançou a BridgeBio Pharma em 2015. Lo era um pequeno investidor, enquanto megafunds como a gigante de PE KKR e VC financiam a Sequoia derramado em centenas de milhões.

A BridgeBio centraliza as funções de pesquisa e operações, mas produz novos medicamentos em subsidiárias separadas (é chamado de “modelo Andrew”). Hoje, a BridgeBio tem 20 projetos de doenças raras em andamento e 4 estão em fase 3 de testes, por Bloomberg .

A empresa IPO em 2019 e vale ~ $ 9B.

Para Lo, é uma notícia positiva, mas há mais a ser feito: “Quanto mais financiamento entrar no setor”, diz ele, “mais rápido será o progresso científico que faremos”.